欧洲央行最新公布的SAFE企业融资调查揭示了一个值得关注的趋势：第二季度净42%的欧元区企业报告银行贷款利率上升，较第一季度的26%大幅恶化。这一数据创下了近年来的新高，反映欧洲央行紧缩货币政策正在通过信贷渠道向实体经济传导。费用、佣金和抵押品要求等非利率融资成本方面，净31%的企业报告上升，略低于前值37%但仍然处于较高水平。
调查还揭示了大企业与中小企业之间的融资条件显著分化。大型企业报告信贷获取能力有所改善，而中小企业则面临融资条件持续恶化。中小企业在欧元区经济中占据核心地位，其融资困境可能对整体经济活力产生抑制作用。令人稍感宽慰的是，企业对未来12个月的销售价格、非劳动力投入成本和工资增长预期均有所下调，通胀预期仍稳固锚定在1年期和3年期3.0%的水平。
这项调查为欧洲央行坚持数据依赖型政策立场提供了支撑。虽然中东地缘政治紧张促使许多企业启动供应链多元化、提升能效和增加战略库存，但主动缩减经营活动的企业并不多。AI领域的投资热潮也在一定程度上抵消了紧缩政策的负面影响。欧元/美元在1.0720附近承压，欧央行与美联储的政策分化短期内难见逆转。